Der Zuckermarkt operierte jahrzehntelang unter einer scheinbar unumstößlichen Maxime: Der Konsum süßer Kalorien war ein wachsender globaler Trend. Doch zum ersten Mal in der modernen Geschichte erreicht eine medizinische Innovation, was jahrelange öffentliche Gesundheitskampagnen nie geschafft haben: das biologische Verlangen nach Süßigkeiten zu verändern.
Was mit Ozempic als Behandlung von Diabetes und mit Wegovy als Behandlung von Fettleibigkeit begann, wurde auf diese Weise in einen makroökonomischen Faktor umgewandelt, den Wall-Street-Analysten den „GLP-1-Effekt“ getauft haben. Und die Folgen erreichen auch den Rohstoffhandel.
Wenn das Verlangen endet
Der Mensch konsumiert Zucker nicht nur aus Energiegründen, sondern auch zum Vergnügen. Allerdings wirken Medikamente, die das Hormon GLP-1 nachahmen, direkt auf die Gehirnrezeptoren, die unser Belohnungssystem verwalten. Oder was dasselbe ist: Sie reduzieren die Ausschüttung von Dopamin, die mit dem Genuss des Essens verbunden ist. Aus diesem Grund ist nachgewiesen, dass bei behandelten Patienten das ständige Verlangen und der Verzehr von Produkten mit hohem Zuckergehalt stark zurückgehen.
Obwohl die weltweite Zuckerproduktion weiterhin hauptsächlich vom Klima der Erzeugerländer abhängt, sind bei der Nachfrage einige Risse aufgetreten. Jetzt hängt der Markt nicht mehr nur von einer guten Ernte ab, damit die Preise sinken; Er hat auch Angst vor einem Verbraucher, der plötzlich keine Lust mehr aufs Essen hat.
Haberdoedas
Laut Marktteilnehmern und Analysten wirkt sich dieser Rückgang des Verlangens direkt auf den Zuckerkonsum in den Vereinigten Staaten und anderen entwickelten Volkswirtschaften aus, und zwar viel stärker als erwartet seit der Popularisierung dieser Drogen.
Ein echter Preissturz?
Obwohl der Preis für Terminkontrakte in New York aufgrund von Dürren und der Ethanolproduktion weiterhin Widerstand leistet, wird die langfristige Nachfragekurve zum ersten Mal im 21. Jahrhundert nach unten korrigiert. Das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) hat bereits kleine, aber stetige Änderungen bei der Verwendung von Süßungsmitteln festgestellt. Wenn die Akzeptanz dieser Medikamente im aktuellen Tempo anhält und ihre Preise mit der Einführung von Generika oder oralen Pillen sinken, könnte sich Zucker vom „weißen Gold“ zu einem Rohstoff mit einem strukturellen Überschuss entwickeln, der schwer zu verwalten ist.
In Spanien liegt das Epizentrum dieses Erdbebens in den Rübenfeldern von Kastilien und León und Andalusien. Nach einem Jahr 2024 mit historisch hohen Preisen von fast 900 Euro pro Tonne begann auf dem nationalen Markt ein starker Rückgang, der 2026 bereits unter 600 Euro fiel. Dieser Rückgang um 30 % hat bei Genossenschaften wie ACOR und Giganten wie Azucarera Alarm ausgelöst, die erkennen, dass der europäische Produktionsüberschuss mit einer beispiellosen Änderung der Gewohnheiten der spanischen Verbraucher zusammenfällt.
Wojtek Mich
Die spanische Zuckerrübe befindet sich in einer Rentabilitätskrise und die Befürchtung betrifft nicht mehr nur das Klima, sondern auch die Tatsache, dass nationaler Zucker seinen Platz in einem Einkaufskorb verlieren wird, der heute vorrangig Proteine und Ballaststoffe enthält, sodass Zuckerfabriken vor der Herausforderung stehen, ein Produkt zu verwalten, das zum ersten Mal in den Regalen übrig bleibt.
Denn ja, während Zucker in Zukunft mit potenziellen Überschüssen und Abwärtsdruck auf langfristige Terminkontrakte konfrontiert ist, erleben wir eine Verlagerung des Kapitals auf die andere Seite des Tellers: Protein. Patienten, die sich einer Behandlung unterziehen, verlieren schnell an Gewicht, auch an Muskelmasse. Dadurch ist die Nachfrage nach Molkenprotein und Proteinkonzentraten sprunghaft angestiegen.
Titelbild | Robert Anderson
